Почему технологические IPO — проигрышная ставка для инвесторов

Год технического единорога — Zoom, Uber, Lyft и другие — обещает стать самым загруженным годом для технологических IPO почти за двадцать лет. Но инвесторы, надеющиеся скупить ранее выпущенные акции, чтобы получить прибыль от сверхдоходов, скорее всего, обнаружат, что многие из этих акций — проигрышная ставка. Новое исследование, проведенное Анит Чачра, портфельным менеджером хедж-фонда, управляемого Janus Henderson Group, показывает, что акции технологических компаний, купленные в первый же день, когда они становятся доступными для общественности, значительно отстают от рынка — в среднем на 10% — в течение первый год, согласно подробному рассказу в Barron's, изложенному ниже. 

Почему IPO технологических компаний — проигрышная ставка

· Средняя неэффективность: 19 % в первый год

· Средняя неэффективность: 10 % в первый год

· Причина 1: IPO технологических компаний, как правило, изначально переоценены

· Причина 2: снижение цен после 6-месячного периода блокировки

Источник: Barron's, согласно исследованию 220 IPO Януса Хендерсона

Что это значит для инвесторов

Изучив каждое IPO технологических компаний США за 12 месяцев в течение восьмилетнего периода с января 2010 г. по март 2018 г., Чачра собрал данные о 220 технологических компаниях. Он обнаружил, что если вы сможете войти по первоначальной цене IPO или цене предложения до того, как они начнут торговаться на вторичном рынке, то «у вас все будет хорошо». В противном случае, будучи одним из первых покупателей по цене открытия акций на вторичном рынке, вы, скорее всего, потеряете доходность в течение первого года.

Для инвесторов, которые смогли купить акции технологических компаний по цене первоначального размещения, средняя прибыль в первый день составила 21%, обнаружил Чачра. Но для инвесторов, которые купили по цене открытия в первый день торгов на вторичном рынке, медианное отставание в первый год составляет 19%, а среднее отставание — 10%.

Чачра объясняет две причины плохие краткосрочные результаты технологических IPO: поведенческая предвзятость и период блокировки. Поведенческая предвзятость указывает на тенденцию первоначального переоценивания технологических IPO, когда они только начинают продаваться на рынке, и эта особенность, как правило, усугубляется тем, что большинство компаний предпочитают выходить на биржу только тогда, когда рыночные условия сильны. Период блокировки — это установленный законом шестимесячный период, в течение которого инвесторы с ранним венчурным капиталом должны выждать, прежде чем продавать свои акции.

Заглядывая вперед

Учитывая эти выводы, инвесторы могут захотеть подождать как минимум год, прежде чем набрасываться на следующее крупное технологическое IPO, такое как Uber. Подождав, «вы можете получить еще одну возможность купить на гораздо более привлекательном уровне», — говорит Чачра. Facebook является тому примером. Вскоре после IPO в 2012 г. она пошла плохо, но за последние 7 лет выросла почти в пять раз. Тем не менее исследования, посвященные долгосрочным результатам IPO, показывают, что даже в этих случаях следует соблюдать осторожность. Недавнее исследование UBS показывает, что более 60% из по крайней мере 7000 IPO с 1975 по 2011 год имели отрицательную абсолютную доходность после пяти лет на вторичном рынке, согласно статье в CNBC. Хотя IPO обычно является признаком того, что компания быстро растет и хочет еще больше расшириться, это все же не может гарантировать, что она будет выигрышной инвестицией.

Сравните раскрытие информации рекламодателем учетных записей × Предложения, представленные в этой таблице, исходят от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Эта компенсация может повлиять на то, как и где будут отображаться объявления. Investopedia не включает все предложения, доступные на рынке. Имя поставщика Описание

Стратегия торговли акциями и обучение

«Почему IPO технологических компаний — проигрышная ставка для инвесторов />

IPO

Торговля

Партнерские ссылки

Первоначальное публичное предложение (IPO) Первичное публичное предложение (IPO) относится к процесс предложения акций частной корпорации населению в рамках новой эмиссии акций. подробнее Короткая продажа Короткая продажа происходит, когда инвестор берет ценную бумагу взаймы, продает ее на открытом рынке и рассчитывает выкупить ее обратно. позже за меньшие деньги. подробнее Определение блокировки Блокировка, также известная как блокировка, — это период времени, в течение которого держатели акций компании ограничены. от продажи своих акций. подробнее Инвестирование в стоимость: как инвестировать, как Уоррен Баффет Инвесторы в стоимость, такие как Уоррен Баффет, выбирают недооцененные акции, торгующиеся по цене ниже их внутренней балансовой стоимости. которые имеют долгосрочный потенциал. подробнее Отношение цены к прибыли (P/E) Отношение цены к прибыли (P/E) – это коэффициент для оценки компании, который измеряет текущую цену ее акций по отношению к ее прибыли на акцию. подробнее Короткое сжатие Короткое сжатие происходит, когда акции резко поднимаются вверх, что побуждает трейдеров, ставящих на то, что их цена упадет, покупать их во избежание больших потерь. ещё

Источник