Следует ли беспокоить инвесторов по поводу антимонопольного законодательства Amazon (AMZN)?

На прошлой неделе я обсуждал несколько неприятных заголовков для родительского алфавита Google. Inc. (GOOG, GOOGL) и Apple Inc. (AAPL). Я рассмотрел недавний законопроект Сената, пытаясь уравнять правила игры для сторонних магазинов приложений на платформах Apple iOS и Google Android. Если вас беспокоят эти акции, ознакомьтесь с этой статьей, если нет.

Сегодня мы обсудим какие последствия государственный надзор может иметь для технологического гиганта Amazon.com, Inc. (AMZN). Недавние истории беспокоят некоторых инвесторов.

Ключевые выводы

• У Amazon есть опасения по поводу антимонопольного законодательства, которые могут беспокоить инвесторов.
• Оглядываясь на предыдущие антимонопольные дела, можно сказать, что результаты не были ужасными для инвесторов.
• Акции Amazon были Фаворит «больших денег» в многолетнем восходящем тренде, который предполагает, что инвесторам не следует слишком беспокоиться из-за антимонопольного законодательства.

В 2017 году студент-юрист из Йельского университета написал статью под названием «Парадокс антимонопольного законодательства Amazon», в которой критиковал усиливающийся контроль компании на рынке. Этой студенткой была Лина Кан, которая была и остается страстным критиком крупных технологических компаний Facebook, Inc. (FB), Google, Apple и Amazon. Президент Джо Байден назначил ее самым молодым председателем Федеральной торговой комиссии в истории. А поскольку Байден хочет, чтобы технологические фирмы «просто платили свою справедливую долю налогов», очевидно, что на Amazon нацелены.

Федеральная торговая комиссия официально расследует эти технические чудовища. В недавней победе Facebook федеральный судья отклонил антимонопольный иск, поданный FTC, сославшись на недостаточность доказательств для доказательства монополии. Но судья разрешает пересмотренную жалобу.

Все это проистекает из Закона Шермана 1890 года, который по сути ставит монополии вне закона. Вскоре после этого была создана FTC для обеспечения честного ведения бизнеса. В основном это можно проследить до Standard Oil Джона Д. Рокфеллера и Генри Флаглера, которая была крупнейшим нефтеперерабатывающим предприятием в мире. В конечном итоге она была разделена на 30 компаний, в том числе некоторые из самых известных на сегодняшний день энергетических компаний. Излишне говорить, что некоторые из этих компаний стали самостоятельными гигантами.

Итак, что будет, если Amazon считается слишком большим для продолжения и разоряется из-за страха перед неконтролируемой монополией? История предлагает несколько возможных результатов, но, похоже, ни один из них не вызывает особого беспокойства, если вы инвестор. Давайте рассмотрим некоторые возможные сценарии:

1. Конгресс заходит в тупик, и ничего не происходит. & nbsp; Это любимое состояние фондового рынка: статус-кво. Если правительство не сможет вынести вердикт, Amazon может продолжить свою деятельность в обычном режиме. Ясно, что Amazon продолжает расти во многих областях и что в краткосрочной перспективе этот сценарий вполне правдоподобен. Но в долгосрочной перспективе будет сложно доказать, что Amazon не слишком большой, чтобы существовать, если он будет продолжать расти по своей текущей траектории.
2. Существуют некоторые ограничения, но Amazon остается полностью или почти нетронутыми. Это сценарий, аналогичный описанному в статье, о которой я упоминал ранее. & nbsp; Например, если Google и Apple вынуждены разрешить использование сторонних магазинов приложений, это рассматривается как выигрыш для крупного правительства. Но, в конце концов, это окажет номинальное влияние на их бизнес в целом, который останется полностью нетронутым.
3. Amazon вынужден распасться. Здесь полезно посмотреть на прошлые разделения, чтобы получить представление о том, как они будут выглядеть. Standard Oil стала 30 компаниями, включая Exxon (XOM), BP (BP) и Chevron (CVX). Это принесло акционерам огромные деньги. AT&T (T) была вынуждена распасться в 70-х и 80-х годах, и многие из этих компаний продолжали преуспевать сами по себе. & Nbsp; Verizon (VZ) – одна из компаний, вышедших из AT & amp; Разрыв антимонопольного законодательства и принес инвесторам много денег.

Я считаю, что ни в одном из трех сценариев не стоит беспокоиться. Кроме того, представьте себе следующее: Amazon распадается на несколько компаний. Давайте представим, что онлайн-магазины Amazon, облачные сервисы (AWS), транспорт (Flex и грузовые перевозки) и медиа (Prime Video и MGM) разделены. Каждое из этих четырех подразделений может достичь собственных высот и стать плательщиками дивидендов. & Nbsp; Представьте себе, что вы владеете одной компанией, которая делится на четыре, а затем каждое делит свои акции, а затем каждое выплачивает вам дивиденды. думать, чем хотят некоторые инвесторы, но это сценарий мечты.

При оценке того, являются ли эти последние FTC антимонопольные переговоры портят инвестиционный тезис Amazon, давайте сначала рассмотрим основы. Приведенная ниже таблица показывает, насколько прочен бизнес у этого монстра: одних и трех лет продаж и роста прибыли с огромной маржой прибыли достаточно, чтобы показать, насколько компания процветает. На приведенном ниже графике Juice хорош, так себе – нормально, а не идеал – не впечатляет:

MAPsignals.com, FactSet

Основы хороши и все такое, но я также консультируюсь с торговыми и техническими показателями, когда оцениваю, согласна ли Уолл-стрит со мной. Я смотрю на акции, следя за покупкой и продажей больших денег. Когда большой объем влетает в торговлю акциями на ближайшем максимуме, это генерирует сигнал на покупку. Большой объем акций, пробивающихся ниже, является сигналом к ​​продаже. Когда на фундаментально превосходящие акции накапливаются сигналы о покупке на большие деньги, это верный признак того, что крупные инвесторы, вероятно, настроены на повышение.

Вот акции Amazon . В последнее время у них были низкие показатели из-за разочарования в доходах. Техническая информация в этом году пока что не впечатляет:

MAPsignals.com, FactSet

Но внизу этой таблицы вы видите данные о больших деньгах. & nbsp; Очевидно, AMZN был магнитом для больших денег. Статус выброса просто означает, что акции занимали высокие позиции в течение многих лет. Вы можете видеть некоторые из тех случаев, когда Amazon видел негабаритные покупки:

TradingView.com

Конечный результат таков: Amazon в настоящее время сталкивается с тревожными заголовками. Компания такого размера, вероятно, продолжит сталкиваться с проблемами в будущем. Но чистый результат любых ограничений FTC или обязательного разделения, вероятно, по-прежнему будет хорошо служить инвесторам в долгосрочной перспективе.

Прочные основы, плюс рост, и прибыльность сделали эту акцию отличной на протяжении многих лет. Против этого было сложно поспорить.

Итог

Проблемы антимонопольного законодательства возникают, когда компании становятся слишком большими. В этой статье мы рассмотрели пару примеров, и конечный результат не был ужасным для инвесторов. Что бы ни случилось с Amazon, остается только гадать. Я прошу только взглянуть на это с какой-то точки зрения.

Раскрытие информации: автор не придерживается позиция в AMZN на момент публикации, но удерживает длинные позиции в GOOGL и GOOG на личных и управляемых счетах.

Источник