Уоррен Баффет

Уоррен Баффет (Warren Buffett), на переконання більшості його колег, – самий успішний інвестор, який зробив свій капітал, інвестуючи в акції. Втім, слово “удача” тут, певно не дуже доречне. У виборі об’єктів для інвестицій Баффет дотримується виключно фундаментального аналізу, – він вибирає акції по фінансовим і виробничим показником компаній-емітентів. Він купує не просто акції, а успішний бізнес, який стоїть за цими цінними паперами. При цьому Баффет вважає ті активи, які, на його думку, на момент покупки недооцінені. Безумовно, Баффет довгостроковий інвестор – в середньому він тримає акції 10 років. І за його словами, його не хвилює, що трапиться на біржі після того, як він їх купив. За його власним визнанням, хороші акції він буде тримати рівно стільки, скільки вони будуть здатні приносити прибуток. Продавати завчасно він їх не буде, і це, можливо, дещо знижує фінансові показники Berkshire Hathaway (BRKA) (BRKB) – так вважає сам Баффет.
“Основний секрет успішного інвестування, – говорить Баффет, прозваний “Оракула з Омахи” за своє інвестиційне чуття, – вибрати хороші акції в потрібний час і тримати їх до тих пір, поки ці акції залишаються гарними”. Найбільш відомою і найбільш часто цитованої ілюстрацією успішності стратегії Баффета є той факт, що $10000, вкладені в його компанію в 1965 році, зараз принесли б близько $30 млн. Ті ж $10 тис., інвестовані в індекс S&P 500, зараз коштували б лише $500 тис. Сам Баффет стійко займає третє місце в рейтингу найбагатших людей світу, складеному Forbes. Його стан в даний час оцінюється в $47 млрд.
Уоррен Баффет Едвард народився 30 серпня 1930 року в місті Омаха, що знаходиться в штаті Небраска. Батько Говард Баффет (Howard Buffett) був процвітаючим біржовим трейдером. Всього у Баффетом було четверо дітей, і Уоррен опинився серед них єдиним хлопчиком. Ще будучи зовсім маленьким він виявив видатну пам’ять на числа, з першого разу запам’ятовуючи число жителів у різних містах Америки. Цікаво, що дід Уоррена тримав в Омасі продуктову крамницю, в якій працював нинішній компаньйон Баффета Чарлі Мангер (Charlie Munger).
Першу свою угоду юний Баффет зробив у віці шести років. У магазині свого діда він купив на кишенькові гроші шість банок “Coca-Cola” за 25 центів штука і продав їх по 50 центів членам своєї сім’ї. Робота батька привертала Уоррена, і в 11 років він вирішив спробувати себе в біржових спекуляціях. Об’єднавшись зі старшою сестрою Доріс (Doris) і взявши грошей у борг у батька, він купив три привілейовані акції Cities Service по $38. Незабаром їх ціна опустилася до $27, а потім піднялася до $40. На цій позначці Уоррен продав акції з метою зафіксувати прибуток і заробив за вирахуванням комісії $5. Однак лише через кілька днів ціна Cities Service перевищила $200 за акцію. Баффет досі згадує про ту свою помилку і додає, що так життя дало йому головний принцип інвестування – “терпіння винагороджується”.
Стратегія Баффета викладено в 13 принципах корпоративного управління, сформульованих ним в 1983 році. По-перше, Баффет розглядає себе, інших керівників компанії Berkshire і акціонерів компанії як сторони угоди з купівлі-продажу акцій, а партнерів, спільно інвестують свої кошти в акції. І це не порожні слова. У своєму листі акціонерам Баффет одного разу зізнався, що 99% його особистого стану вкладені в акції Berkshire Hathaway. Його найближчий соратник Чарлі Мангер (Charlie Manger) інвестував 90%. Частками в Berkshire Hathaway також володіють члени сімей директорів компанії, їхні друзі та знайомі. За словами Баффета, такий підхід виправдовує себе, так як висока диверсифікація вкладень Berkshire істотно знижує їх ризикованість. Крім того, Баффет стверджує, що така стратегія інвестування підкреслює принцип партнерства директорів і акціонерів холдингу – якщо акціонери несуть збитки, пропорційні збитки несуть і директора компанії. У раді директорів Berkshire Hathaway є 11 місць. До його складу входять, зокрема, сподвижник Баффета Чарлі Мангер (Charlie Munger) і син – Говард Баффет (Howard Buffett). У 2004 році, після смерті дружини Баффета, Сьюзен (Susan Buffett), до складу ради директорів Berkshire Hathaway увійшов Білл Гейтс (Bill Gates), один з акціонерів компанії і один Баффета.
Дуже важливий принцип Баффета – невтручання в оперативне керівництво купленими компаніями. “Оракул з Омахи” купує компанію, яка здається йому привабливою, і єдине оперативне рішення, яке він приймає, – призначення або перепризначення генерального директора компанії і визначення розміру та порядку його винагороди. Як правило, винагорода передбачає отримання керуючими опціонів на акції компанії при досягненні певних результатів. Всі інші рішення залишаються на совісті керуючого. У переважній більшості випадків такий підхід себе знову ж таки виправдовує – прагнучи підвищити власну винагороду, керуючі і підвищують капіталізацію компанії, чого і домагається Баффет.
Мінімізація ризиків – один з наріжних каменів стратегії Баффета. За його власним визнанням, він скоріше відмовиться від цікавого придбання, ніж піде на збільшення боргового тягаря своєї компанії. Не випадково його холдинг Berkshire Hathaway є зараз одним з усього лише семи емітентів, що володіють вищим кредитним рейтингом за версією агентства Moody’s – Aaa. Високий кредитний рейтинг забезпечує Баффету низьку вартість капіталу. Баффет вважає, що одним з головних бід, які завдають шкоди сучасній економіці, є неправильна система розподілу винагород серед учасників фінансового ринку. На його думку, значна частина транзакцій на фондовому ринку рекомендується і проводиться заради особистого збагачення посередників – різного роду брокерів і трейдерів. Було б цілком розумним обмежити число дозволених транзакцій для кожної людини протягом всього його життя. Баффет наводить цифру 10 – не більше десяти транзакцій в житті для кожного з учасників фінансових ринків.
Уоррен Баффет – найбільш успішний інвестор у світі Інвестиції, інвестиційний менеджмент, інвестиційний проект