Покупка JPMorgan First Republic Пугающе похожа на Покупку Bear Stearns В 2008 Году

• Новости
• Новости компании

JPMorgan’s Покупка First Republic До жути похожа на Покупку Bear Stearns в 2008 Году

JPM получила защиту от убытков по Кредитам на недвижимость по мере ослабления Рынка недвижимости

По Роб Опубликовано 04 мая 2023 Джастин Салливан/персонал/Getty ИзображенияСпан>

аналитиков JPMorgan (JPM), напротив, интернет за первый Республиканский Банк (FRC), который напоминает интернет-банк-гигант вел переговоры по приобретению Беар Стернс как финансовый кризис 2008 года развернулась.

Ключевые выводы

• Приобретение JPMorgan First Republic является аналогично покупке Bear Stearns, поскольку обе сделки предусматривали соглашения о долевом участии в убытках по кредитам на недвижимость.Государственные финансы, хотя и структурированные несколько по-разному для каждой сделки, были еще одной общей нитью между сделками First Republic и Bear Stearns.
• Кредиты на коммерческую недвижимость могут нанести ущерб региональным банкам в будущем по мере роста просрочек.

Соглашение о долевом участии в убытках по имущественным займам

У Джейми Даймона, возможно, дежавю.

JPMorgan выиграл аукцион по приобретению First Republic после того, как Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) захватила контроль над проблемный региональный банк в рамках сделки, которая была завершена в минувшие выходные.

Помимо контроля над активами, сделка включала соглашения о разделе убытков с FDIC которые покрывают 80% потерь по ипотечным кредитам на одну семью в течение семи лет и 80% потерь по коммерческим кредитам, включая коммерческую недвижимость, в течение пяти лет.

Аналогичные меры защиты были частью покупки JPMorgan Bear Stearns, который также был согласован в течение выходных, но важно отметить, что Bear Stearns не был передан в конкурсное управление.

“Этот тип транзакций получил распространение в 2008 году в первую очередь из-за опасений покупателей’ связанные с жилой и коммерческой недвижимостью”, – написал Джон Попео, партнер Gallatin Group, в электронном письме Investopedia.

Подверженность кредитам на коммерческую недвижимость (CRE) стала причиной беспокойства для региональные банки, поскольку просрочки выросли до многолетних максимумов. Возникает вопрос о том, содержит ли подобная сделка ключ к разгадке грядущих событий.

“Я не рассматриваю включение сюда покрытия общих убытков как неизбежный предвестник краха на рынке коммерческой недвижимости”, – сказал Попео. “Тем не менее, CRE действительно представляет собой проблему, и это та, которая может оказаться серьезной для небольших банков”.

Государственное финансирование

Продажа FDIC First Republic напоминала продажу Bear Stearns в другом отношении: правительство предоставило финансирование.

“Эта сделка немного напоминала Bear Stearns с точки зрения правительство предоставляет кредитную линию покупателю в рамках сделки”, – сказал Попео.

Он объяснил, что в сделке Bear Stearns ФРС создала почти 13 миллиардов долларов кредит со скидкой “Овернайт” для JPM на условиях без права регресса с использованием активов Bear на сумму около 13,8 миллиардов долларов в качестве залога.

FDIC предоставит JPM пятилетнее срочное финансирование в размере 50 миллиардов долларов для сделки с First Republic.

“Это отличается от того, как ФРС предоставляет льготный кредит, но имеет параллели в подходе правительства,” сказал Попео.

Когда JPMorgan купил Bear Stearns, один конкретный объект недвижимости стоил больше, чем цена, заплаченная за весь банк: недавно построенное здание штаб-квартиры Bear в Нью-Йорке стоимостью более 1 миллиарда долларов.

На этот раз покупка JPMorgan First Republic позволит ему расширить свой бизнес по управлению капиталом и брать кредиты на недвижимость, приносящие доход, а сделка FDIC по распределению убытков снизит риск.

Сделка завершена: что дальше?

С намерением ФРС повышать ставки до тех пор, пока инфляция не будет обуздана., вероятность того, что экономика вступит в рецессию, остается повышенной. Независимо от рецессии, проблемы региональных банков могут быть далеки от завершения.

Сделка Даймона может оказаться пророческой, если мрачные предупреждения инвесторов и аналитиков о рынке недвижимости подтвердятся. Владельцы офисов и торговых центров, в частности, сталкиваются с проблемами, связанными с тенденциями “работа на дому” и “магазин на дому”.

“Многие объекты недвижимости уже не так хороши”, – сказал Чарли Мангер, партнер Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway (Великобритания), в интервью Financial Times. “У нас много проблемных офисных зданий, много проблемных торговые центры, множество проблемных объектов другой недвижимости. Там очень много агонии”, – сказал Мангер.

Банки, особенно те, у которых большие портфели кредитов на недвижимость, ужесточают свои стандарты кредитования на фоне банковских потрясений, которые начались с краха Silicon Valley Bank и поглощения FDIC Signature Bank, а теперь и быстрого поглощения и продажи First Republic.

Ценой быстрой сделки, которая защитит вкладчиков First Republic и подавит общественную панику, может стать еще большая концентрация банковских активов в небольшом количестве “слишком крупных, чтобы обанкротиться” банков, сказал Деннис М. Келлехер, генеральный директор Better Markets., некоммерческая организация, основанная для продвижения финансовых реформ после глобального финансового кризиса.

Источники статей Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные репортажи и интервью с отраслевыми экспертами. При необходимости мы также ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издательств. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного, непредвзятого контента, в нашей редакционной политике .

1. JPMorgan. “JPMorgan Chase приобретает значительную часть активов и принимает на себя определенные обязательства First Republic Банк.”

2. CNBC. ” Спустя десятилетие после сделки по продаже Bear, взгляните на то, что JP Morgan получил в придачу.”

3. Financial Times. “Чарли Мангер: Банки США ‘полны’ плохой коммерческой недвижимости кредиты.”

4. Лучшие рынки. “Вызванный нехваткой времени, панически выглядящий захват и продажа First Republic Bank Снова выдвигает на первый план фундаментальные Юридические и нормативные сбои.”

Сравните раскрытие информации рекламодателем аккаунтов × Предложения, представленные в этой таблице, поступают от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Эта компенсация может повлиять на то, как и где появляются объявления. Investopedia включает в себя не все предложения, доступные на торговой площадке. Описание имени поставщика

Источник