Сделка с фондом Blackstone подчеркивает риски частного рынка

Джастин Пэджет/Getty Images

Гигант прямых инвестиций Blackstone (BX) хочет привлечь больше розничных инвесторов в свои фонды, которые не обращаются на бирже и инвестируют в неликвидные активы, такие как коммерческая недвижимость. Сделка компании с Калифорнийским университетом на 4 миллиарда долларов показывает, что некоторые инвесторы фирмы более равны, чем другие.
п>

Хотя компания Blackstone заявила, что инвестиции Калифорнийского университета в флагманский фонд являются “проверкой” своей розничной стратегии фирма также отдает предпочтение фонду после большого количества запросов на погашение средств, подчеркивая риски розничных инвесторов’ растущее влияние часто неликвидных альтернативных инвестиций.
п>

Ключевые выводы

• Ведущий неторгуемый фонд недвижимости поддерживает инвестиции университетского фонда после ограничения запросов на выкуп в прошлом месяце.
• Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) вложит 1 миллиард долларов, чтобы помочь фонду, вложенному Калифорнийским университетом в 4 миллиарда долларов, получить годовую доходность в размере 11,25% в течение шести лет.
• BREIT вырос более чем на 8% за первые 11 месяцев 2023 года на фоне резкого снижения цен на акции публично торгуемых инвестиционных фондов недвижимости.
• Стоимость чистых активов неторгуемых фондов отражает устаревшие оценки, сказал эксперт, что вызывает у инвесторов ажиотаж при выходе во время спадов.

Blackstone Real Estate Income Trust стоимостью 68 миллиардов долларов, лидер среди растущего числа неторгуемых REIT, заявил 1 декабря, что ограничит выкуп инвесторов после того, как такие запросы превысят установленные лимиты.
п>

Во вторник BREIT решил проблему с ликвидностью, с которой столкнулся, объявив об инвестициях в размере 4 миллиардов долларов от инвестиционного менеджера Калифорнийского университета на срок не менее шести лет. Инвестиции будут иметь пороговую ставку в 11,25%, и если годовая доходность не достигнет этой цели, Blackstone должна компенсировать нехватку до 1 миллиарда долларов. Таким образом, хотя университетская система будет покупать акции фонда по той же цене, что и другие инвесторы, она будет делать это без поддержки, которой им не хватает.
п>

Индустрия альтернативных инвестиций ухаживает за Мейн-стрит в то время, когда институциональные аллокаторы играют в оборону, особенно в отношении проблемных классов активов, таких как коммерческая недвижимость. Альтернативные инвестиции в последнее время составляли от 1% до 2% портфелей индивидуальных инвесторов по сравнению с диапазоном от 15% до 50% для институциональных инвесторов. “>
п>

Проблема в том, что трудно понять, сколько стоит актив, если он не торгуется регулярно. “Суть неторгуемых фондов и неликвидных активов заключается в том, что их оценка, отраженная в стоимости чистых активов, устарела” сказал Спенсер Каутс, доцент Университета Южной Калифорнии и эксперт по альтернативным инвестициям.
п>

“На наш взгляд, сделка оказывает негативное влияние на сектор коммерческой недвижимости из-за более высокой стоимости капитала, требуемой потенциальными инвесторами” Киф, Брюйетт & Об этом говорится в исследовательской заметке аналитиков Woods.
п>

BREIT планирует продолжать ограничивать погашения, превышающие установленные лимиты, несмотря на сделку, говорится в сообщении фонда. надежда состоит в том, что инвестиции фонда помогут укрепить доверие инвесторов фонда, которые поспешили уйти. Топ-менеджеры Blackstone связывают ажиотаж с погашением долга с инвесторами, оказавшимися в затруднительном финансовом положении, особенно из Азии.
п>

По словам Каутса, ограничение выкупа защищает инвесторов, которые остаются в фонде, предотвращая принудительную продажу неликвидных активов для удовлетворения запросов на выкуп. Он добавил, что инвесторы, которые просили BREIT и другие неторгуемые REITS вернуть свои деньги, реагировали на ослабление фундаментальных показателей недвижимости.
п>

Цена акций Blackstone упала на 43% в 2022 году и на 15% с момента ограниченного погашения BREIT. Акции выросли на 5% за первые две торговые сессии 2023 года.
п>Источники статьи

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. Мы также при необходимости ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и беспристрастного контента, в нашем
редакционная политика.

1. Blackstone. “UC Investments совместно с Blackstone создает стратегическое предприятие для инвестирования 4 миллиардов долларов в обыкновенные акции BREIT.”

2. Доходный фонд недвижимости Blackstone. “Уведомление для акционеров – 1 декабря 2022 г.”

3. The Wall Street Journal. “Состоятельные инвесторы вкладывают средства в частные инвестиции, чтобы избежать волатильности акций.”

4. Blackstone. “Частные альтернативы: основное распределение.”

5. Bloomberg. “Частные рынки не любят падать.”

6. Blackstone. “UC Investments совместно с Blackstone создает стратегическое предприятие для инвестирования 4 миллиардов долларов в обыкновенные акции BREIT.”

7. Reuters. “Генеральный директор Blackstone говорит, что инвесторы, испытывающие финансовые затруднения, стимулируют выкуп REIT.”

8. Доходный фонд недвижимости Blackstone. “Производительность.”

9. Доходный фонд недвижимости Blackstone. “Условия предложения.”

10. Bloomberg. “Фонд недвижимости Blackstone для состоятельных клиентов Запросы SEC, проверка инвесторов.”

л>

Сделайте следующий шаг к инвестированию

Раскрытие информации рекламодателем

&раз;

Предложения, представленные в этой таблице, исходят от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Эта компенсация может повлиять на то, как и где будут отображаться объявления. Investopedia не включает все предложения, доступные на рынке.

Оказание услуг

Имя

Описание

Источник