Чи може AT&T спробувати укласти угоду з T-Mobile?

Тепер, коли і Міністерство юстиції, і Федеральна комісія з питань зв’язку виступили проти запропонованого злиття AT&T з T-Mobile вартістю 39 мільярдів доларів, компанія намагається знайти спосіб здійснити угоду – навіть якщо вона готується до можливості провалу. AT&T відкликала свою заявку на злиття з FCC, щоб зосередитися виключно на запереченнях Міністерства юстиції проти угоди, і, за повідомленнями, AT&T прагне продати до 40 відсотків T-Mobile (потенційно компанії Leap Wireless), щоб заспокоїти антимонопольних регуляторів.

Чи може AT&T задовольнити заперечення Міністерства юстиції проти запропонованого злиття і все ж таки отримати T-Mobile у свою кишеню? І якщо ні, то що може статися з T-Mobile, якщо угода зірветься?

Справа Міністерства юстиції

AT&T заявила, що відкликала свою петицію про злиття до FCC, щоб зосередитися виключно на судовому позові Міністерства юстиції проти злиття. Частково це просто здоровий діловий глузд, але частково це тому, що справа Міністерства юстиції проти T-Mobile є дуже складною. По-перше, хоча позов подано до федерального суду, його підтримує не лише Міністерство юстиції США: позов також підтримує двопартійна група з восьми генеральних прокурорів штатів. Це означає, що для того, щоб угода була схвалена, AT&T має запропонувати таке формулювання злиття, яке не тільки відповідатиме антимонопольним правилам Міністерства юстиції, але й забезпечить схвалення генеральних прокурорів зацікавлених штатів. І, в малоймовірному випадку, якщо справа дійде до суду, федеральний суддя також повинен бути задоволений.

• Як користуватися Apple Music Sing
• Як відтворювати YouTube у фоновому режимі на iPhone та Android
• Найкращі додатки для iPhone, які варто завантажити у грудні 2022 року

Позов Міністерства юстиції проти угоди в основному побудований на тому, що злиття AT&T/T-Mobile скоротить кількість загальнонаціональних операторів мобільного зв’язку з чотирьох до трьох, тим самим знизивши конкуренцію, зменшивши вибір і підвищивши ціни для споживачів. Для того, щоб Міністерство юстиції погодилося на злиття, будь-який засіб, запропонований AT&T, повинен буде ефективно виконувати або замінити роль на ринку бездротового зв’язку, яку зараз займає T-Mobile.

І це чималий подвиг. По-перше, на T-Mobile зараз припадає близько 11,5 відсотка американського ринку мобільного зв’язку. Будь-який “засіб”, запропонований AT&T, швидше за все, мав би створити компанію, яка б представляла аналогічну частку мобільного ринку США, а це означає відмову від активів на користь когось іншого, а не Verizon Wireless чи Sprint. Наступними за величиною гравцями на ринку мобільного зв’язку є MetroPCS (на яку припадає близько 2,2 відсотка ринку мобільного зв’язку США) та Leap Wireless (на яку припадає близько 1,5 відсотка з її брендами Cricket та Jump). Для того, щоб досягти ринкової частки T-Mobile, їй потрібно було б розширити об’єднану базу клієнтів Leap і MetroPCS приблизно в 2,5 рази – або зробити Metro більш ніж в чотири рази більшою, а Leap більш ніж в шість разів більшою. Це здається неймовірним.

Але це лише частка ринку. Щоб задовольнити антимонопольні вимоги щодо доступності та конкуренції, будь-який запропонований засіб захисту повинен мати загальнонаціональне охоплення. T-Mobile охоплює близько 97 відсотків населення США, але ні Metro, ні Leap не є загальнонаціональними. Для того, щоб розширити будь-яку з цих компаній (або обидві) до загальнонаціонального покриття, AT&T доведеться відмовитися від значної кількості спектру та ліцензій на експлуатацію, що є справжньою причиною, чому AT&T хоче придбати T-Mobile в першу чергу. Чим більше спектру доведеться віддати AT&T, тим менш цінною буде угода з T-Mobile.

Ще одна проблема: Leap та Metro PCS працюють в мережах CDMA, які не сумісні з існуючим обладнанням T-Mobile. (C-Spire також експлуатує переважно мережу CDMA.) Це означає, що ліцензії на спектр T-Mobile – навіть у тих районах, де ці оператори ще не присутні – є менш цінними для цих операторів, ніж для AT&T. Пропонувати клієнтам безперебійне обслуговування в змішаних мережах CDMA і GSM означає пропонувати переважно так звані “світові телефони”, які можуть працювати в обох мережах, залишаючи існуючих клієнтів по той чи інший бік паркану.

Для того, щоб задовольнити вимоги щодо вибору споживача, будь-який запропонований засіб повинен пропонувати загальнонаціональну мережу продажу та дистрибуції, яка включатиме загальнонаціональних роздрібних торговців, таких як Best Buy, Walmart та Radio Shack, а також спеціалізовані роздрібні операції. Крім того, будь-який засіб захисту від зникнення T-Mobile, ймовірно, повинен мати достатній вплив, щоб пропонувати ексклюзивні телефони – ймовірно, для оператора мережі номер чотири буде недостатньо пропонувати лише підмножину телефонів, доступних великим гравцям.

Припустимо, для прикладу, що AT&T вдасться запропонувати створення нового суб’єкта з ринковою присутністю, подібною до T-Mobile, що відповідає всім антимонопольним вимогам. Навіть якщо Міністерство юстиції, генеральні прокурори штатів і федеральний суддя підпишуть це, злиття все одно зіткнеться з проблемами, навіть якщо 50 відсотків T-Mobile будуть сподіватися отримати схвалення.

Яку частину T-Mobile продасть AT&T? З цієї точки зору, T-Mobile має два основних активи: спектр і клієнти. Палке бажання AT&T об’єднатися з T-Mobile пов’язане зі спектром: AT&T хоче розширити пропускну здатність своєї мережі на якомога більшій кількості ключових ринків якнайшвидше, щоб не відставати від Verizon Wireless і продовжувати розвивати смартфони та мобільний широкосмуговий зв’язок. Таким чином, AT&T воліє продавати клієнтів, а не ліцензії на спектр.

Згідно з позовом Міністерства юстиції (PDF), об’єднання AT&T і T-Mobile становитиме понад 40 відсотків ринку в 97 з 100 найбільших ринкових зон стільникового зв’язку (CMA) у США. З 15 найбільших ринків, де об’єднана компанія матиме більше клієнтів, ніж всі інші мобільні оператори разом узяті, Leap Wireless наразі працює на 10 з них, включаючи №10 Х’юстон, №20 Сіетл/Еверетт та №41 Бірмінгем.

Продаж клієнтів тісно пов’язаний з ідеєю катапультування частки ринку невеликого мобільного оператора, такого як MetroPCS або Leap Wireless, до загальнонаціонального статусу шляхом перекидання на них великої кількості клієнтів. Наразі T-Mobile має близько 33 мільйонів абонентів, що становить 40 відсотків від 13,2 мільйона абонентів. Leap Wireless має близько семи мільйонів безконтрактних абонентів, тому зміна зробить клієнтську базу Leap приблизно втричі більшою за нинішню. Однак – якщо припустити, що всі ці клієнти погодилися зі змінами, що не є даністю, – це все одно не створює антимонопольного засобу, який заповнює конкурентні сили, що підживлюються T-Mobile. І AT&T все одно доведеться шукати покупців для клієнтів у №7 Сан-Франциско та №9 Даллас-Форт-Ворт (а також на таких ринках, як Гонолулу), де Leap не присутній, або де частка об’єднаної компанії на ринку перевищувала б 40 відсотків.

Таким чином, для того, щоб угода відбулася, AT&T повинен буде продати частину спектру T-Mobile. AT&T може використати продаж спектру для зменшення антиконкурентного впливу злиття, особливо на ринках, де об’єднані AT&T та T-Mobile будуть домінуючими гравцями. Однак, продаж спектру працює проти інтересу AT&T до угоди – тому AT&T буде розлучатися з ним лише неохоче.

Не зрозуміло, хто може купити спектр T-Mobile. AT&T не може продати ліцензії на спектр T-Mobile компаніям Verizon або Sprint, за винятком потенційно крихітних ринків, де та чи інша компанія не має послуг або представляє лише невелику частину ринку. У світі мобільного зв’язку залишаються невеликі мобільні оператори, такі як Leap, MetroPCS і C-Spire, які здаються малоймовірними, оскільки вони в основному працюють у стандарті CDMA, але пам’ятайте, що T-Mobile – це GSM і спеціалізований HSPA+.

For a time, some industry speculation centered on Google as a potential buyer of T-Mobile assets; however, Google’s “>В той же час, компанія “СіДжіЕс” розгортає власну супутникову послугу 4G LTE (яка, до речі, не має потенційних проблем з перешкодами GPS, як у LightSquared), а Comcast ніколи не був мобільним оператором і все ще працює над тим, щоб переварити своє мега-злиття з NBC Universal, яке саме по собі ледве-ледве пройшло повз увагу регулюючих органів. Залишаються такі оператори, як CenturyLink, які можуть бути зацікавлені, але можуть не мати достатньої кількості готівки, щоб зробити серйозну ставку.

Потенційні темні конячки включають в себе зарубіжних мережевих операторів. Не забуваймо, що Verizon Wireless на 45 відсотків належить Vodafone. Можливо – хоча, можливо, не дуже ймовірно – закордонний оператор, такий як іспанська Telefónica (яка є третім за величиною мобільним оператором у світі і вже має присутність у південній Флориді), може бути зацікавлений у придбанні T-Mobile USA.

Можливості T-Mobile

Якщо угода з AT&T провалиться, T-Mobile USA опиниться між молотом і ковадлом. Материнська компанія Deutsch Telekom отримає непогану компенсацію, якщо угода зірветься, але ці гроші не підуть в казну T-Mobile USA: Deutsch Telekom чітко заявила, що хоче зосередитися на європейському ринку і більше не робитиме значних капіталовкладень в T-Mobile USA. Іншими словами, якщо злиття AT&T не відбудеться, Deutsch Telekom залишить T-Mobile напризволяще.

Можливості T-Mobile на цьому етапі обмежені: хоча компанія просунула свою мережу HSPA+ досить сильно, щоб продавати свої послуги передачі даних як “4G”, у неї немає шляху до послуг LTE – вона не має ліцензій на спектр, щоб розгортати LTE самотужки. T-Mobile також буде все важче і важче переконувати виробників телефонів підтримувати її унікальну мережу – тим більше, що клієнти, швидше за все, переключаться на мережі LTE і операторів, у яких є, наприклад, iPhone.

Щоб запропонувати послуги 4G LTE, T-Mobile, ймовірно, доведеться укладати угоди з такими компаніями, як LightSquared і/або Sprint, яка уклала угоду про придбання до 50 відсотків потужностей LightSquared, а також має угоди про посередництво з Clearwire, яка сама працює над тим, щоб додати LTE до своєї існуючої послуги WiMax. Sprint хотів би бачити сценарій, при якому не тільки AT&T не зможе придбати T-Mobile, але й T-Mobile стане основним клієнтом послуг LTE від Sprint.

До того, як AT&T вирішила придбати T-Mobile, деяка увага індустрії була зосереджена на Sprint як на головному претенденті на T-Mobile, і не секрет, що компанії розглядали такі можливості. Але угода між Sprint і T-Mobile не відбудеться. Перш за все, “Спринт” усунувся від участі у справі, подавши позов про блокування злиття T-Mobile/AT&T, в якому виклав антимонопольні аргументи, що також унеможливлять поглинання T-Mobile компанією “Спринт”. Спринт стверджує, що скорочення загальнонаціонального ринку мобільного зв’язку з чотирьох гравців до трьох – навіть якщо третім гравцем буде об’єднана компанія Спринт/Т-Мобайл – негативно вплине на різноманітність та конкуренцію на ринку. Перед регуляторами “Спринт” не може мати і те, і інше.

Існує також той факт, що “Спринту” не потрібен ще один головний біль: Sprint вже управляє трьома окремими мережами: WiMax, CMDA та iDEN (яка припиняє своє існування у 2013 році). Додавання Sprint четвертої мережі (LTE) до цієї суміші, частково через LightSquared і, можливо, Clearwire, створить проблеми. Компанії не потрібні додаткові складнощі, пов’язані з підтримкою GSM і унікальної технології HSPA+ від T-Mobile з високою пропускною спроможністю.

Кінцеві терміни

На жаль для AT&T, годинник цокає по угоді з T-Mobile. AT&T має завершити злиття до 20 вересня 2012 року, щоб уникнути необхідності платити Deutsch Telekom мільярдні компенсації за розрив угоди. До цього часу залишилося майже десять місяців, але в реальності це не так багато часу, щоб розробити нову угоду про злиття, спланувати продаж активів та інші умови, щоб задовольнити Міністерство юстиції, отримати підписи генеральних прокурорів восьми штатів, отримати згоду федерального судді і (якщо буде створено нового національного мобільного гравця) отримати схвалення від державних комісій з комунальних послуг та інших регуляторів. І це не рахуючи боротьби з судовими позовами від таких компаній, як Sprint та C-Spire, які намагаються заблокувати злиття.

Підсумок: навряд чи Міністерство юстиції буде задоволене будь-якою угодою, яка залишить в США лише трьох національних операторів мобільного зв’язку, і, схоже, не існує жодного шляху, який дозволив би AT&T придбати T-Mobile і створити конкурентоспроможного четвертого загальнонаціонального оператора мобільного зв’язку.

Рекомендації редакції

• Найкращі пропозиції на мобільний зв’язок у грудні 2022 року
• Супутниковий зв’язок в iPhone 14: як це працює, скільки коштує та інше
• Кращі програми для Android на грудень 2022 року
• Отримайте ці навушники JBL та 4 місяці безлімітної музики за $25
• Ця угода про видиму реєстрацію дозволяє вибрати власну подарункову карту до $300

Source: digitaltrends.com